恒大汽车失去救命钱

在恒大系的终局里，最后一只靴子终于落地。

1996年至2021年，恒大系的超速发展，在各市场中划出了一道陡峭的上扬弧线，2021年至2022年，又以净亏损超8000亿元的账单，留下一地鸡毛。进入2023年，从集团总负债逾2.4万亿元，到许家印被采取强制措施，恒大更是屡登热搜榜。

恒大的陨落，空余一地唏嘘，还有至今难以收场的债务泥潭。但本以为在去年8月14日，获得纽顿集团约5亿美元战略投资后，恒大汽车能够成为恒大系最后的孤星。怎料，4月5日，恒大汽车在港交所公告称，与NWTN(纽顿集团)签订的战略投资协议终止。

原定交易及相关债转股修订条款未能取得进一步发展。这也意味着，在恒大系的终局里，最后一只靴子终于落地。

真救命还是假稻草？

2023年8月，恒大汽车突然宣布与纽顿集团签订协议，纽顿集团向恒大汽车实施战略投资约5亿美元，并提供6亿元过渡资金。此次战投所有资金将全部用于恒大汽车天津工厂，确保恒驰5的正常生产和恒驰6、7的陆续量产。

此外，纽顿集团还将协助恒大汽车开拓海外市场，实现每年向中东出口3万-5万辆恒驰汽车。交易原本预计于2023年第四季度完成。

彼时，恒大汽车介绍纽顿集团的背景为“中东资本”。在交易官宣前的几个小时，恒大汽车股价异动拉升，8月14日收盘大涨14%。

在外界看来，纽顿集团这笔资金对于连续多年亏损的恒大汽车是一笔“救命钱”。

“本集团在可预见的未来将需要获得大量资金，以根据各种合约和其他安排为该等财务责任和资本开支提供资金。”恒大汽车方面曾称，其已采取若干计划及措施以纾缓流动资金压力及改善其财务状况。

仅仅两个月之后，这笔当时被认为可以拯救恒大汽车的战略投资就暂停了交易。

据悉，变动与当时中国恒大董事局主席许家印的负面消息和恒大债务重组变化有关。该交易签订时附有19项先决条件，包括中国恒大债务重组生效、没有重大不利影响事件等。

此后，上述交易一度暂停。据了解，这笔款项目前确实支付了2亿元。

就在今年开年的第一天，恒大汽车发布公告，恒大汽车和阿联酋新能源汽车品牌纽顿集团之间的股份认购协议及债转股认购协议，原定于2023年12月31日截止，但纽顿集团未同意延长截止日期，意味着原定认购协议失效。

对此，外界认为这只是恒大汽车的一种说辞，纽顿集团继续投资恒大汽车的可能性非常小。同时证券行业专家也分析称，纽顿集团从来没有表现出它比恒大汽车更加专业的经验和能力，也不过是资本市场的“游猎者”。恒大汽车没了恒大概念的光环，在纽顿集团眼中就失去了价值。

不过对为恒大汽车伸出援手的“中东金主”背后的底细，外界一直众说纷纭。

公开信息显示，纽顿集团背后的创始人实则来自中国，其前身为艾康尼克，由中国人吴楠于2014年在天津创立，2019年完成与天津天汽集团的股权转让协议后，获得造车资格，并于当年发布了概念车，但此后并未造车。

2022年6月，纽顿集团宣布将全球总部迁往阿联酋，并将公司品牌从“艾康尼克”改为“纽顿”。同年11月，纽顿集团登陆纳斯达克，成为阿联酋新能源汽车赴美上市第一股。目前，纽顿集团在阿布扎比拥有整车组装工厂，在中国金华拥有供应链生产基地。

不过移居中东、攀上皇室的纽顿集团的财力远称不上是“金主”。财报显示，2020年至2022年，纽顿集团实现零营收，截至2022年年底，纽顿集团总负债9197万美元，而持有现金及现金等价物仅约2.12亿美元。

这刚好也印证了上文所述证券行业专家的判断。

谁还能站出来？

现在外部支援确定退场，入局造车5年，恒大汽车该走向何方仍未有答案。毕竟在过去几年里，恒大造车基本就是在烧钱，2021-2022年，恒大汽车的亏损分别为563.44亿、276.64亿元。

在2023年之后，恒大汽车一度尝试自救。去年4月，中国恒大与恒大汽车就双双发布公告，恒大汽车同意以实际拥有人身份，向中国恒大关联公司以2元的价格，出售旗下的47个现有养生空间项目。

恒大汽车的解释是，完成交易后，除在短期内继续持有天津项目及南宁项目外，恒大汽车将专注投入新能源汽车研发及生产工作。实际上，这只是恒大汽车止损的操作。

毕竟，健康管理分部依然是恒大汽车主要收入来源。财报显示，2019年、2020年，恒大汽车健康管理营收分别为49.75亿元、152.68亿元，增幅达208%，主要原因是恒大养生谷收入大幅增加。与此同时，健康管理分部占恒大汽车总营收比重为88.28%、98.79%。

这意味着，恒大汽车虽然以“汽车”命名，但真正的主营业务是靠着养生谷项目赚钱的健康管理业务。

但“亏钱”更是事实。据最新财报显示，在港交所上市的恒大汽车2023年全年收入为人民币13.40亿元，净亏损合计人民币119.95亿元，同比减亏56.64%。

据恒大汽车3月27日港交所公告，截至2023年12月31日，恒大汽车累计亏损及股东亏损分别为1108.41亿元（2022年为亏损989.06亿元）及376.93亿元（2022年为亏损686.51亿元）。于2023年12月31日的现金及现金等价物为1.29亿元（2022年为2.20亿元）。

所以关于“恒大汽车的钱都去哪了？”这个问题一直让资本市场存疑。但其实回过头来看恒大汽车入局的这五年，“疯狂”之后必然会落得一地鸡毛。

2019年，恒驰汽车品牌诞生，随后高调地参展2021上海车展，一口气推出了9款纯电动车型，其展台面积超过同场国际级一线车企。

彼时，恒驰汽车总裁刘永灼表示，2021年第四季度，恒驰汽车将全面启动试生产，2022年大规模交付。不过直到2022年4月，3台恒驰5实车才亮相。6个月后，恒驰5终于交付。然而，恒驰汽车很快陷入质量质疑。

此后，由于集团受到外部、内部因素影响，产销不达预期，公司面临经营困境，研发、生产和销售等经营活动及员工队伍稳定受到影响，恒驰汽车的天津工厂暂缓生产恒驰5。

不过，押注新能源汽车赛道的中国恒大在陷入流动危机后仍试图帮助旗下同在港交所上市的恒大汽车走出困境。

2023年5月底，天津市滨海新区领导带队深入恒驰汽车天津工厂开展调研服务。恒驰汽车介绍，恒驰天津工厂目前已全面复产，刘永灼表示，公司将全力加快恒驰5的生产及交付，并持续推进后续车型的研发生产，将企业做大做强。

但好景不长，恒大汽车1月8日公告，公司执行董事刘永灼因涉嫌违法犯罪，已被依法刑事拘留。另外，恒大恒驰新能源汽车（上海）有限公司近日新增三条被执行人信息，标的合计9800万元。

这给恒大汽车再度平添变数。所以有分析认为，一方面，恒大集团的暴雷很大程度上拖累了恒大汽车。恒大汽车公告显示，中国恒大从恒大汽车中调走了数百亿资金；另一方面，很大一部分资金都献给了许家印的“买买买”和“圈圈圈”。

显而易见，恒大汽车目前离破产只有一步之遥。

一方面，由于恒驰汽车天津工厂等资产早就被抵押了多次，寻找接盘方有难度。另一方面，伴随激烈的价格战，目前国内新能源汽车行业已进入产能过剩阶段，此前破产重整的造车新势力威马汽车旗下生产基地资产至今无人问津。

现如今深陷财务危机的恒大，已经不可能再继续为恒大汽车输血，更既难获得市场认可也困于交付之中的恒大汽车，也很难实现自我造血。

所以恒大汽车最好的结局，大概率只能被拿去抵债了。